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【北美原油过剩压力加大，北美油价从120美元骤降至40美元】
⑴ 分析指出，原油压力油价元骤第一季度原油价格曾达到120美元的过剩高点，这为第四季度西德克萨斯中质原油价格回落至40美元左右埋下了伏笔。加大降至美国天然气价格在第一季度也经历了类似的从美波动。
⑵ 供需基本面出现结构性失衡是美元主要原因，美国和加拿大的北美原油及液体燃料过剩产能正在不断累积，预计到2028年，原油压力油价元骤两国合计的过剩供应盈余将接近每天1000万桶。
⑶ 油价大幅回落将自发抑制供应过剩的加大降至进一步恶化，低价环境将迫使高成本产能退出市场，从美并减缓新的美元钻井投资。
⑷ 此外，北美若股市出现明显回调，原油压力油价元骤也可能成为推动原油价格下探至40美元的过剩重要外部因素，资产端的联动风险不容忽视。
⑸ 当前市场在地缘冲突引发的短期溢价与北美产能过剩的长期压力之间拉扯，一旦霍尔木兹地区的风险溢价开始减弱，市场将迅速受到过剩压力的主导，重新掌控定价。